社服零售行业周报：中免、杜福睿中标上海机场免税项目，全国零售业创新发展大会召开

行情回顾

• 消费者服务指数和商贸零售指数跑输沪深300指数。
• 重点子板块中，一般零售涨幅最高（+2.93%），酒店板块跌幅最大（-4.69%）。
• 个股方面，东百集团涨幅居首（+46.22%），广百股份跌幅最大（-10.25%）。

行业&公司动态

行业资讯

• 免税巨头撤离上海机场：日上免税行被否参与上海两大机场免税招标，中免将亲自上场，预示行业格局重塑。
• 沃尔玛转板纳斯达克：标志其向科技零售转型，强调AI对零售行业的重构赋能。
• 中百集团关店：关闭30家仓储大卖场，亏损1.8亿元，受行业竞争、宏观经济和线上零售冲击。
• 黑五跨境电商：TikTok Shop成中国商家出海主场，内容电商“边看边买”模式激活全球消费者。

行业投融资情况

• 江六筒宠物鲜食、集优优、唱典、OnMe等宠物、轻医美、KTV、数字礼品平台获得融资。

重点公司公告

• 全聚德聘任马加先生为公司副总经理。
• 博瑞传播收购每经数智51%股权，布局AI驱动的企业级内容生产与传播。
• 物产中大独立董事曹茂喜辞职，公司拟取消监事会并调整董事会人数。
• 三木集团独立董事、董事辞职，拟补选独立董事和职工董事。
• 孩子王递交H股发行上市申请。

宏观&行业数据

社零

• 10月社零总额同比+2.9%，除汽车外消费品零售额同比+4.0%。
• 餐饮收入同比+3.8%，商品零售中金银珠宝品类同比+37.6%。
• 线上消费增速回落，实体零售新业态保持较快增长。

黄金珠宝

• 2025Q3全国黄金消费量同比-18.56%，首饰需求下降，金条需求上升。

投资建议

• 关注五条投资主线：
  1. AI技术持续升级，相关受益标的包括科锐国际、焦点科技等。
  2. 消费者为情绪价值买单，相关受益标的包括泡泡玛特、名创优品等。
  3. 促内需背景下顺周期板块复苏，相关受益标的包括蜜雪集团、海底捞等。
  4. 消费出海前景广阔，相关受益标的包括安克创新、泡泡玛特等。
  5. 线下流量回归，相关受益标的包括永辉超市、孩子王等。

风险提示

• 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。