市场分析
硅锰
- 价格与现货：主力合约收于5730元/吨，周环比下跌28元/吨；北方市场价格5480-5550元/吨，南方市场价格5550-5600元/吨。
- 供应端：开工率36.85%，周环比增0.14%；产量18.92万吨，周环比增0.69万吨。
- 需求端：五大材需求11.28万吨，环比减3.26万吨。
- 库存端：全国库存38.1万吨，环比增5500吨，宁夏增库最多（4000吨）。
- 整体观点：产量小幅增加，需求环比回落，厂库高位累库，锰矿外盘坚挺提供成本支撑。后期关注锰矿价格、锰元素库存、硅锰库存情况。
硅铁
- 价格与现货：主力合约收于5470元/吨，周环比下跌4元/吨；硅铁稳中偏弱，72硅铁自然块报价5100-5200元/吨，75硅铁自然块报价5600-5700元/吨。
- 供应端：开工率32.44%，周环比减1.36%；产量10.63万吨，周环比减0.25万吨。
- 需求端：五大材需求1.8万吨，环比减0.07万吨。
- 库存端：库存7.78万吨，环比增5200吨，增量主要来自内蒙（6000吨）。
- 整体观点：产量环比回落，需求端下降，厂库高位累库，企业主动降低开工率，高库存压制价格。供需矛盾暂不突出，跟随板块波动。后续关注电价变化和政策影响。
策略
风险
宏观政策、主产区电价变化、港口锰矿库存及下游需求情况。
图表
- 图1：硅锰主力合约收盘价（日度）
- 图2：硅铁主力合约收盘价（日度）
- 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
- 图4：宁夏硅铁主力合约基差
- 图5：硅锰开工率（周度）
- 图6：硅锰产量（周度）
- 图7：硅铁开工率（周度）
- 图8：硅铁产量（周度）
- 图9：247家钢企日均铁水产量
- 图10：五大材产量
- 图11：硅锰：五大材需求量（周）
- 图12：硅铁：五大材需求量（周度）
- 图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）
- 图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）
- 图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）
- 图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）
- 图17：锰矿港口库存（周度）
价格及价差
- 硅锰主力合约收于5730元/吨，周环比下跌28元/吨。
- 硅铁主力合约收于5470元/吨，周环比下跌4元/吨。
供给
- 硅锰：开工率36.85%，产量18.92万吨。
- 硅铁：开工率32.44%，产量10.63万吨。
需求
- 硅锰：五大材需求11.28万吨。
- 硅铁：五大材需求1.8万吨。
库存
- 硅锰：全国库存38.1万吨。
- 硅铁：库存7.78万吨。
研究结论
硅锰和硅铁市场均呈现供应增加、需求下降、库存累库的态势。硅锰价格受锰矿成本支撑，但需求疲软压制价格；硅铁企业主动减产，但高库存仍压制价格。整体供需矛盾不突出，市场跟随板块波动。后期需关注锰矿价格、库存及下游需求变化。
