工业硅周报：工业硅过剩逻辑仍存，盘面维持底部区间震荡

工业硅周报

核心观点

工业硅主力合约本周小幅反弹，SI2502收于10515元/吨，仍处西北地区成本支撑位置。现货价格持稳，工业硅价格接近厂家极限。供应端，西南地区枯水期导致产量降至全年低位，西北地区开启大规模减产，1月全国产量30万吨，较上月下降3万吨。需求端，多晶硅产量边际企稳，下游多晶硅自律配额生产，有机硅、硅铝合金需求持稳。社会库存54.4万吨，仍处累库周期，上涨仅定义为超跌反弹。

关键数据

• 现货价格：不通氧553#报10650元/吨，通氧553#报10850元/吨，421#报12200元/吨，均与上周持平。
• 产量：1月全国工业硅产量30万吨，较上月下降3万吨，西南地区降至冰点，西北地区减产。
• 多晶硅产量：1月产量9.4万吨，行业自律配额生产，库存去化较快。
• 有机硅DMC价格：持稳，开工率维持在合理区间。
• 硅铝合金：ADC12价格持稳，开工率持稳。
• 库存：社会库存54.4万吨，较上周增加0.1万吨，仍处于累库周期。

研究结论

工业硅基本面仍偏弱，供大于求格局仍存。随着西北地区大规模减产及下游多晶硅自律稳产量，供应过剩将持续缓解，但工业硅难有较大行情。建议观望，关注工业硅减产情况、多晶硅减产情况及宏观政策。