油脂日报：政策不确定性增加，油脂宽幅震荡

油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约8642.00元/吨，环比变化+100元，幅度+1.17%；昨日收盘豆油2605合约8036.00元/吨，环比变化+36.00元，幅度+0.45%；昨日收盘菜油2605合约9599.00元/吨，环比变化+156.00元，幅度+1.65%。现货方面，广东地区棕榈油现货价8670.00元/吨，环比变化-10.00元，幅度-0.12%，现货基差P05+28.00，环比变化-110.00元；天津地区一级豆油现货价格8420.00元/吨，环比变化+10.00元/吨，幅度+0.12%，现货基差Y05+384.00，环比变化-26.00元；江苏地区四级菜油现货价格9850.00元/吨，环比变化+160.00元，幅度+1.65%，现货基差OI05+251.00，环比变化+4.00元。 近期市场咨询汇总：加拿大菜籽(1月船期)C&F价格515美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨；加拿大菜籽(3月船期)C&F价格523美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨。阿根廷豆油(1月船期)C&F价格1171美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；阿根廷豆油(3月船期)C&F价格1118美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨。进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(1月船期)1090美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油(3月船期)1070美元/吨，与上个交易日相比持平。美湾大豆(1月船期)C&F价格490美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨；美西大豆(1月船期)C&F价格483美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；巴西大豆(1月船期)C&F价格482美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(1月船期)243美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调2美分/蒲式耳；美国西岸(1月船期)225美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调8美分/蒲式耳；巴西港口(1月船期)220美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调10美分/蒲式耳。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年12月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加7.24%，出油率环比上月同期减少0.07%，产量环比上月同期增加6.87%。据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的12月预测数据显示：预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.771236亿吨，同比增加564.31万吨，增加3.3%；预计2025/26年度巴西大豆播种面积达到4893.56万公顷，同比增加158.95万公顷，增加3.4%；预计2025/26年度巴西大豆单产为3.62吨/公顷，同比减少2.32千克/公顷，减少0.1%。 昨日三大油脂价格震荡，棕榈油MPOB报告显示虽然进入季节性减产周期，但11月产量数据依然创历史新高，叠加各机构预测巴西大豆维持丰产预期，整体油脂供应端持续宽松，油脂震荡调整。 策略 中性 风险政策变化 图表 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）...........................................................................................................................3图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）................................................................................................................................3图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）....................................................................................................................3图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）....................................................................................................................4图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）....................................................................................................................4图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）....................................................................................................................4图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................4图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................5图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度）..........................................................................................................5图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）..............................................................................................................5图18：棕榈液油：预计到港量（月度）..................................................................................................................................5图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）..................................................................................................................6图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度）......................................................................................................................6图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................6图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................................6图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）......................................................................................................6图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度）..........................................................................................................................6图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度）..............................................................................................................7图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度）...................................................................................7图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度）...........................................................................................7图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度）.........................................................................................