美联储如期降息提振 铝锌价格或重回上涨态势

行情复盘与资金流向

12月10日，沪铝期货主力合约收跌0.25%至21935.0元，资金整体流出5847.08万元。

背景分析

• 美联储降息：美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%，点阵图预测2026年和2027年各有一次25个基点的降息。
• 鲍威尔表态：货币政策无预设路径，将逐次会议依据数据决策。
• 经济数据：美联储上调2025-2028年GDP预期，中国11月CPI同比上涨0.7%，核心CPI同比上涨1.2%。

后市展望

• 美联储降息支撑铝价：但官员分歧及政策声明暗示1月可能暂停降息，市场对明年1月降息预期降温，限制铝价上行动能。
• 基本面：供应稳定但有韧性，西北地区运输受阻导致铝锭社会库存未能累库，铝价企稳高位震荡。

沪铝具体数据

• 主力合约：收21990元/吨，跌0.2%。
• LME：收2862.5美元/吨，涨0.6%。
• 现货SMM均价：21770元/吨，跌110元/吨，贴水90元/吨。
• 南储现货均价：21660元/吨，跌110元/吨，贴水200元/吨。
• 库存：电解铝锭库存59.5万吨（12月8日，环比减少0.4万吨），国内主流消费地铝棒库存12.1万吨（环比持平）。

沪锌具体数据

• 主力合约：2601期价窄幅震荡，伦锌震荡偏弱。
• 现货市场：上海0#锌主流成交价23125~23230元/吨，对2601合约升水160元/吨，贸易商下调升水报价，下游观望，成交围绕贸易商间。

研究结论

• 美联储降息利好风险资产：降息25BP，点阵图中值维持明后两年各降息1次预期，宣布购买400亿美元短债，美元大跌。
• 基本面支撑锌价：加工费回落致炼厂利润受损，减停产增多缓解供应压力，社会库存持续回落，消费淡季需求维持刚需。
• 供需矛盾有限：受美联储释放流通性提振，锌价有望重回上涨态势。