美国银行美股招股说明书(2025-12-11版)

核心观点

产品概述

该研报介绍了与纳斯达克100指数、State Street能源选择部门SPDR ETF和State Street SPDR S&P生物技术ETF表现最差的标的物挂钩的或有收入自动赎回收益票据（“票据”）。票据的收益取决于三个标的物的表现，并设有自动赎回条款。票据的初始估计价值在910.90至960.90美元之间，低于公开要约价格。

关键数据

• 票据到期日：2027年3月17日
• 预计定价日：2025年12月12日
• 预计发行日：2025年12月17日
• 期限：约15个月（若未提前赎回）
• 或有收入自动赎回条款：自2026年6月12日起，每个观察日若每个标的物的观察值均大于或等于其起始值的100.00%，则票据将自动赎回
• 赎回金额：若在敲入期内任何交易日，任何标的物较其起始值下跌超过35%，且表现最差的标的物最终值低于其起始值，则到期时投资者将面临1:1的下行风险，最高损失可达100%的本金；否则，到期时投资者将获得本金。若到期时每个标的物的观察值均大于或等于其70.00%的起始值，则投资者还将获得最终的或有收入支付。

风险因素

• 结构相关风险：票据可能产生损失，没有保证的本金偿还；或有收入支付可能为0；票据可能被自动赎回，限制投资者获得或有收入支付；票据与普通债务证券相比，收益率可能更低。
• 估值和市场相关风险：公开要约价格将高于初始估计价值；票据在二级市场的市场价值可能低于初始估计价值；无法保证二级市场交易的存在或流动性。
• 利益冲突风险：发行人、担保人和其附属机构可能进行交易和套期保值活动，可能产生利益冲突，影响票据价值和市场价值。
• 标的物相关风险：能源和生物技术行业面临不利条件可能降低票据收益；能源行业股票价格波动迅速；生物技术行业股票集中在一个行业；标的物可能不与各自的基准指数或净资产值完全相关；标的物可能因成分股变化、管理层的调整等因素而改变。
• 税收相关风险：美国联邦所得税后果不确定；可能被归类为“被动外国投资公司”或“美国房地产持有公司”，导致不利税收后果；非美国持有人可能需要缴纳30%的预扣税。

研究结论

该研报表明，该票据是一种风险较高的投资产品，其收益与特定标的物的表现挂钩，并设有自动赎回条款。投资者在投资前应仔细阅读风险因素，并咨询专业人士。