氯碱日报：烧碱山东江苏去库

2026-02-12 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货阿杰

PVC：期货主力收盘价4990元/吨（+19），华东基差-250元/吨（-19），华南基差-130元/吨（+11）。现货华东电石法报价4740元/吨（+0），华南电石法报价4860元/吨（+30）。上游生产利润：兰炭价格735元/吨（+0），电石价格2930元/吨（+0），电石利润52元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-659元/吨（+86），PVC乙烯法生产毛利103元/吨（+82），PVC出口利润15.2美元/吨（+4.1）。PVC库存与开工：厂内库存28.8万吨（-0.2），社会库存59.3万吨（+0.8），电石法开工率80.37%（+0.39%），乙烯法开工率73.25%（+2.64%），开工率78.21%（+1.08%）。下游订单：生产企业预售量107.1万吨（+11.1）。
烧碱：期货主力收盘价1954元/吨（-9），山东32%液碱基差-110元/吨（+15）。现货山东32%液碱报价590元/吨（+2），50%液碱报价1000元/吨（+0）。上游生产利润：山东烧碱单品种利润827元/吨（+6），氯碱综合利润（0.8吨液氯）66.0元/吨（-73.8），氯碱综合利润（1吨PVC）-535.96元/吨（+26.25），西北氯碱综合利润（1吨PVC）740.29元/吨（+0.00）。库存与开工：液碱工厂库存47.14万吨（-4.89），片碱工厂库存2.76万吨（+0.05），开工率87.80%（+0.10%）。下游开工：氧化铝开工率84.06%（-0.71%），印染华东开工率27.91%（-22.74%），粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）。

PVC：4月1日起出口退税取消，导致出口签单回落，上游库存压力不大。市场供需格局延续弱势，供应充裕，福建万华检修及四川金路短停小幅下降供应量；下游开工下降，后续预期进一步下降，采购减弱。社会库存小幅累库且同比高位；成本端，氯碱利润随PVC价格上调小幅修复，同比低位。电石价格上涨，兰炭利润仍亏损。仓单处于同期高位，盘面套保压力存。供需偏弱，但抢出口情绪对现货支撑，生态环境部提无汞化转型提升远期成本预期，化工板块估值修复带来资金关注，预期偏强。后续关注现货价格接受度、库存变动及宏观预期变化。
烧碱：节前液氯下游降负，液氯价格下降，氯碱综合成本支撑，企业挺价烧碱，部分现货调涨。开工较高，氯碱综合利润下降增加检修预期，空头减仓盘面反弹。现货低价带动春节前备货采购，库存去库。但下游接货情绪一般，氧化铝厂检修开工下降，卸货效率低，远期需求预期下降，广西氧化铝投产延后，采购动力不足。非铝节前开工下降，价格低位部分备货，后续减弱。出口订单小幅好转。仓单对盘面压制。预计近期价格震荡，节后下游复工补库需求释放或回暖。