食品饮料行业2017年第43周周报：看好次高端白酒价格上涨空间

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 看好次高端白酒价格上涨空间 ——食品饮料行业2017年第43周周报 2017年10月23日 看好/维持 食品饮料 周度报告 投资摘要： 上周市场表现 上周食品饮料行业指数上涨1.66%，跑赢沪深300指数1.51个百分点。食品饮料细分行业，葡萄酒涨跌幅值最小（-0.21%），调味发酵品涨跌幅值最大（-2.72%）。公司方面，上周涨幅前三的公司分别是：洋河股份（+7.64%）、伊利股份（+5.69%）、涪陵榨菜（+5.57%），涨幅榜后三位分别是：酒鬼酒（-8.83%）、黑芝麻（-8.38%）、盐津铺子（-8.38%）。 上周末食品饮料行业静态PE估值为35.79倍，行业静态PE估值对A股估值溢价率为1.84倍。 本周行业投资策略 上周食品饮料行业涨幅居全行业首位，其中乳品子行业和白酒子行业涨幅居前。  在乳品子行业方面，近期国内原奶主产区价格持续上行，虽然预计对乳企的毛利率有一定影响，但是有利于改善乳品行业的竞争环境，抵消原奶价格的上涨，提升乳企的盈利能力，持续看好乳企龙头企业伊利股份。  在白酒子行业方面，近期次高端白酒开启新一轮的提价，自国庆节后包括洋河、老窖、今世缘、剑南春等次高端白酒均进行不同程度的提价，其主要原因有包装物等原材料的上涨，以及年内任务的提前完成，年内白酒企业的压力不大，此阶段的提价有望对明年的价格形成支撑，持续看好白酒子行业，尤其是次高端白酒价格上涨空间。  一周行业要闻和公司重要公告  一周行业要闻：1）泸州市1-9月出口白酒469.5万美元；2）麦肯锡代表团到茅台进行合作洽谈；3）全球葡萄酒价格上升。  一周重要公告：1）科迪乳业发布关于控股股东部分股份质押的公告；2）加加食品、承德露露等公司发布第三季度报告。 食品饮料本周投资组合 本周食品饮料投资组合是：五粮液、口子窖、青岛啤酒和伊利股份，权重分别为25%。 风险提示：食品安全的风险；行业竞争加剧的风险。 徐昊 010-66554017 xuhao@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480514070003 焦凯 010-66554144 jiaokai@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480512090001 范垄基 010-66554025 f anlj@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517070001 重点跟踪公司周股价涨跌幅前三名 洋河股份 7.64 伊利股份 5.69 张裕A 4.95 重点跟踪公司周股价涨跌幅后三名 恒顺醋业 -3.46 沱牌舍得 -5.91 酒鬼酒 -8.83 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《食品饮料行业2017年第38周周报：白酒行业包装成本上涨导致提价，影响动销有限》2017-09-20 2、《食品饮料行业报告：白酒短期调整，期待旺季行情》2017-09-12 3、《食品饮料行业报告：白酒行业短期调整，长期趋势向好》2017-08-28 4、《食品饮料行业报告：分化成长下把握确定性》2017-08-15 P2 东兴证券行业周报 食品饮料行业：看好次高端白酒价格上涨空间 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 食品饮料行业投资策略 .......................................................................................................................................................................... 3 2. 食品饮料行情回顾................................................................................................................................................................................... 3 2.1 食品饮料一周行情 ........................................................................................................................................................................ 3 2.2 食品行业一周估值变化 ................................................................................................................................................................ 5 3. 食品饮料行业一周要闻 .......................................................................................................................................................................... 6 4. 食品饮料行业一周重要公告 .................................................................................................................................................................. 6 5. 食品饮料行业重点数据 .......................................................................................................................................................................... 7 6. 食品饮料行业重点公司盈利预测和估值 .............................................................................................................................................. 8 表格目录 表 1: 食品饮料上市公司涨跌幅前十名和后十名 .................................................................................................................................... 4 表 2:食品饮料行业一周要闻回顾及点评 .................................................................................................................................................. 6 表 3:食品饮料行业一周重要公告和点评 .................................................................................................................................................. 6 表 4: 食品饮料行业重点公司盈利预测和估值表 .................................................................................................................................... 8 插图目录 图 1:一周一级行业涨跌幅排行榜 ............................................................................................................................... 错误!未定义书签。 图 2:食品饮料行业指数年初至上周最后一个交易日涨跌幅 ................................................................................... 错误!未定义书签。 图 3:食品饮料细分行业一周涨跌幅 .......................................................................................................................................................... 4 图 4:食品饮料行业静态PE估值和估值溢价率走势............................................................................................................................... 5 图 5:食品饮料细分行业静态和动态PE估值水平................................................................................................................................... 5 图 6:飞天茅台和水晶瓶五粮液电商渠道终端价格 .................................................................................................................................. 7 图 7:洋河梦之蓝M3和30年青花汾电商渠道终端价格 ........................................................................................................................ 7 图 8:生猪出栏价格和猪肉价格 .................................................................................................................................................................. 7 图 9:生鲜乳主产区价格 ..................................................................................................................................................