重要天风电新AI电力GEV在涨什么

核心观点：燃机和电力设备的逻辑并非短期景气度，而是持续性。

公司投资者交流日重要增量信息：

1. 燃机品类：2028年产能扩至24GW，重点扩重燃，从2024年的55台扩至2028年的90-100台；已签订单覆盖至2028-2029年产能，预计燃机价格将继续上涨。
2. 2028年指引：整体收入CAGR增长低双位数，EBITDA margin预计20%。
3. 2030年+指引：预计至2028年末积压订单达到2000亿美元，在运燃气轮机由200GW增长至400GW，服务业务开始释放利润，型模块化反应堆（SMR）、电力软件、碳捕获、AIDC电力解决方案开始贡献重要业绩。

市场此前认为GEV股价上涨至35X后难以进一步高增长，但本次投资者日释放的信息表明市场正在交易2028年及之后的板块成长性。

观点：美国、欧洲的缺电问题并非通过2026-2027年一轮燃机、电网建设投资就结束，20-25年风光装机上量带来的稳定电力供需缺口+25年开始AIDC快速建设激化矛盾，对应燃机+电网会维持5-10年的长周期投资。

对A股来说，核心为燃机扩产的持续性买单+估值溢价。

1. 直接受益GEV、ENR等海外燃机扩产的零部件标的：博盈特焊（已有客户GEV，正在对接ENR、三菱）、联德股份（已有客户卡特，正对接GEV等重燃客户）、价格弹性振华股份。
2. 中国燃机整机出海机会：东方电气（已有北美AIDC客户询单）。
3. 电力设备2028年及后续业绩增长确定性：不应只交易2026-2027年估值，继续看好电力设备出海：思源电气、华明装备、神马电力、金盘科技、伊戈尔。