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尿素早评：短期或震荡筑底

2025-12-10 范智颖宏源期货 Mascower

尿素短期或震荡筑底。尿素期货主力合约2601开盘价1646元/吨，最高价1651元/吨，最低价1635元/吨，收盘1643元/吨，结算价1644元/吨。从估值上看，尿素反弹幅度有限，估值处于相对低位，反映供强需弱格局；从驱动上看，12月中下旬供给端有减量预期，需求端出口配额缓解供需压力，冬季储备需求提供价格托底，低价或刺激承储企业入场。当前低估值是市场对供需过剩共识的结果，近期价格回落受情绪降温及煤价下滑影响，但尿素价格在低位受支撑，短期或震荡筑底。交易策略：短期观望。关键数据：尿素期货价格（收盘价）UR01/UR05/UR09分别为1643/1711/1721元/吨，山东现货1690元/吨，山西现货1530元/吨，基差山东现货-UR元/吨为-21.00。上游成本：无烟煤价格山西/兰930元/吨，复合肥(45%S)山东3160元/吨。下游价格：山东/片5233元/吨，三聚氰胺江苏5250元/吨。

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