Royal Bank of Canada (RBC) 正在发行与三家上市公司表现最差者挂钩的自动赎回附条件息票票据（“票据”），这三家上市公司分别是：Advanced Micro Devices, Inc. (AMD)、Broadcom Inc. (AVGO) 和 Dell Technologies Inc. (DELL) (每个，“标的资产”)。票据的到期日为 2030 年 12 月 24 日。
票据的关键条款：
- 附条件息票：如果票据未自动赎回，投资者将在每月息票支付日获得息票，如果每个标的资产的收盘价高于或等于其息票阈值（其初始标的资产价值的 75%），则息票率为每年 8.30%。
- 赎回特征：如果在任何季度赎回观察日（自交易日起约一年后），每个标的资产的收盘价高于或等于其初始标的资产价值，票据将自动赎回，支付其 100% 的本金加上应计息票。
- 到期本金返还：如果票据未自动赎回，在到期日，投资者将收到其票据的本金加上任何应计息票。
风险因素：
- 投资者可能无法收到任何附条件息票。
- 票据的任何付款将仅由表现最差的标的资产决定。
- 投资者不会参与任何标的资产的升值，并且票据的任何潜在回报都是有限的。
- 票据可能被自动赎回，导致总回报可能很低。
- 票据的付款受 RBC 信用风险的影响。
- 票据的任何付款将基于指定日期标的资产的收盘价。
- 投资者可能在一年中需要确认的应税收入可能超过该年度收到的息票支付额。
初始估计价值：
- 票据的初始估计价值将低于其公开要价。
- 初始估计价值只是一个估计，计算日期为交易日期。
其他风险：
- 票据可能没有活跃的交易市场，二级市场的销售可能导致重大损失。
- RBC 和其附属机构可能不会为票据做市。
- RBC 和其附属机构的业务和交易活动可能会产生利益冲突。
- RBC 的附属机构 RBC Capital Markets, LLC (RBCCM) 作为计算代理机构可能会产生利益冲突。
- 投资者不会拥有任何标的资产的权利。
- 票据的任何付款可能会因市场中断事件的发生而推迟。
- 反稀释保护有限，计算代理机构有自由裁量权进行反稀释调整。
- 重组或其他事件可能会对票据的价值产生不利影响，或导致票据加速到期。
美国联邦所得税考虑：
- 根据市场状况，票据将被视为“可变利率债务工具”或“或有支付债务工具”。
- 如果票据被视为可变利率债务工具，则所有声明利息将作为普通利息收入征税。
- 如果票据被视为或有支付债务工具，则投资者将需要根据 RBC 的“可比收益率”和“预计支付计划”确认利息收入。
补充分销计划（利益冲突）：
- RBC 或其附属机构可能向某些账户支付承销折扣，并向非关联的经纪商支付推荐费。
- 票据的价值可能基于 RBCCM 对票据的估计价值，RBCCM 或其其他附属机构可能会为票据做市。
- RBCCM 或其其他附属机构或代理人可能会在票据的初始销售中使用本定价补充说明。此外，RBCCM 或其其他附属机构可能会在票据初始销售后在票据中进行做市交易。
票据的结构：
- 票据是 RBC 的债务证券，其经济条款反映了 RBC 的实际或感知信用价值。
- 由于结构化票据会导致 RBC 的运营、融资和负债管理成本增加，因此 RBC 通常以低于其可能为同等期限的传统固定或浮动利率债务证券支付的利率借入资金。
- 较低的内部融资率、承销折扣、推荐费和与票据相关的对冲成本降低了票据对投资者的经济条款，导致票据的初始估计价值低于其公开要价。
- 为了履行票据的付款义务，RBC 可能会选择与 RBCCM 和/或其其他子公司签订某些对冲安排（可能包括看涨期权、看跌期权或其他衍生品）。
