索具龙头深耕高端赛道，系泊国产化突破打开估值空间

巨力索具作为索具行业龙头，深耕高端赛道，业绩于2025年前三季度扭亏为盈且显著增长。公司四大核心产品中，钢丝绳及钢丝绳索具需求增长显著，成为拉动业绩的重要动力。公司加大研发投入，研发费用同比增长36.69%，成功实现单股永久系泊钢丝绳国产化，打破国外垄断。

海洋经济和海上风电的双轮驱动，为巨力索具的系泊业务带来成长动能。全球海洋油气勘探开发投资持续增长，海上风电装机容量加速扩张，为公司提供了广阔的市场空间。公司已获国际船级社认证，技术实力行业领先，有望持续收获增量订单。

公司定位系泊整体解决方案提供商，构建了单股永久系泊钢丝绳、系泊纤维缆、深海系泊系统配件三大产品线，加大在海上风电、海洋油气和深海养殖方面的应用。公司投资设立全资子公司巨力索具海洋科技(天津)有限公司，专注于深海系泊产品市场，打造集研发、生产、运维于一体的深海系泊系统产业基地。

盈利预测显示，公司2025-2027年收入分别为3.04/3.97/4.98亿元，归母净利润为0.27/0.46/0.79亿元。建议使用PS估值法，给予2025年3.29倍PS，目标价10.98元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：海洋油气及海上风电投资增速放缓的风险；海外市场竞争加剧的风险；研发进度不及预期的风险。