钢材：宏观定调下的钢材需求重心再平衡

宏观方面：政治局会议定调稳中求进+高质量发展

• 2026年政策基调从“稳健适度”转向“积极有为”，财政加力与货币适度宽松并举，旨在稳增长、促结构、控风险与提质量。
• 会议强调经济运行“总体平稳、稳中有进”，改革开放迈出新步伐，民生保障有力，社会大局稳定。
• 政策方向为“稳增长+促结构+防风险+优发展”，宏观环境有望回暖，托底钢材中长期需求。

对钢铁行业的影响：需求底部抬升+行业结构加速分化

• 宏观回暖将托底钢材中长期需求，基建、制造业、绿色转型等领域投资有望增加，推动旧城更新、新型城镇化、绿色基建等项目成为钢材需求来源。
• 新质生产力、绿色转型、全国统一大市场等方向加速行业出清，落后产能面临更严格退出压力，中大型钢企受益于结构优化与政策导向，行业竞争格局改善。

地产端钢材需求难有起色

• 政治局会议未对房地产做出指引，房地产不再承担托底经济的主要责任，地产行业将逐步从“支柱产业”转向“民生属性”管理。
• 房地产投资和新开工不会出现趋势性修复，2026年地产端的钢材需求大概率继续收缩。

展望后市

• 钢材需求重心有望从房地产转向制造业与出口，行业正处于结构调整与新需求培育的潜在窗口期。
• 产业能否借助政策红利、结构转型与供给治理实现从“量的扩张”向“质的提升”的跨越，仍需观察政策落地效果及行业自身的适应能力。