行情复盘与资金流向
12月5日，螺纹钢期货主力合约收跌0.13%至3157.0元，资金整体流出2260.58万元。
背景分析
- 钢厂利润边际改善：临近年末钢厂检修增加，铁水产量继续下行，螺纹钢产量下降明显。
- 需求走弱：国内样本建筑工地资金到位率环比走弱，建材类钢材需求走弱明显。
后市展望
- 供需双弱：螺纹钢供需双弱，库存延续去化，且库存去化速度维持较快水平，目前基本面矛盾并不突出。
- 宏观环境：12月中央经济工作会议即将召开，海外仍有降息预期，宏观环境偏暖。
- 价格预测：预计盘面价格低位宽幅震荡运行。
豆粕
- 库存情况：截至12月5日，全国饲料企业豆粕物理库存8.49天，较上一期增0.32天，较去年同期增0.77天。
- 市场表现：国内连粕市场表现偏弱，受美豆技术性反弹带动有限，市场对远期国内供需持谨慎预期。
- 需求预期：国内养殖行业疲软，生猪及禽类行业多处亏损状态，或打击养殖补栏积极性限制豆粕需求增长空间。
- 价格预测：短期豆粕价格向下阻力明显，但上行仍缺乏足够驱动，预计M05维持震荡偏弱运行。
- 后续关注：抛储政策、巴西大豆进口消息以及美豆成本支撑。
铜
- 供应短缺：摩科瑞计划从LME亚洲仓库提取逾4万吨铜，按当前价格计算价值达4.6亿美元。
- 价格上涨驱动：全球铜库存的区域性分化与宏观宽松预期的共振，贸易商大量提货，全球库存持续向美国转移。
- 市场情绪：LME铜库存跌破关键阈值，引发“挤仓”担忧，国内社会库存也在持续下降，处于历史低位。
- 价格预测：短期内，市场情绪和库存流动主导价格，预计铜价将维持高位震荡，需警惕情绪回落后的回调风险。
- 后续关注：美联储12月会议结果。
原油
- 美国钻井数据：截止12月5日的一周，美国在线钻探油井数量413座，比前周增加6座，比去年同期减少69座。
- 美国压裂数据：美国压裂车队数量为173部，较上周减少6部。
- 中国炼厂数据：主营炼厂开工率为74.74%，较上周下降0.95%；山东地炼开工率为59.72%，较上周下降0.53%。
- 价格预测：12月，原油价格预计继续维持弱势振荡走势。
- 影响因素：OPEC+维持12月缓慢增产，暂停明年一季度增产，表明需求疲软，全球原油供需过剩现实面及预期面均施压油价；低库存有支撑，地缘及制裁等不确定性间歇扰动原油。
- 操作建议：震荡偏弱思路对待。
