铜周报：美联储加息在即，沪铜短期宽幅震荡运行

铜周报 美联储加息在即，沪铜短期宽幅震荡运行 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号有色研究员：刘江期货从业资格证号：F0305841投资咨询资格证号：Z0016251电话：0931-8582647邮箱：451591573@qq.com报告日期：2022年12月12日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 内容提要 【行情复盘】： 国家统计局网站公布数据显示，中国9月 美国11月ism非制造业指数意外上升至56.5，高于预期的53.3。其中，商业活动分项指数的增幅创2021年3月以来最大。此外，服务业就业分项指数从10月的49.1增至51.5，升至荣枯线50之上，反映了用工需求依然旺盛。 美国财政部长耶伦8日表示，她仍坚信衰退是可以避免的，因为还没有看到工资-物价出现螺旋式上升，而且供应链瓶颈也已经开始缓解。宏观方面，近期需关注美联储12 月议息会议，这会对宏观经济影响巨大。中国铜冶炼厂精炼费仍然维持高位，精炼铜产量增长明显，铜需求依然旺盛。铜库存整体维持低位。美联储12月议息会议前，铜价可能维持震荡趋势。 风险提示：美联储政策变化超预期，新冠疫情变化超预期，铜需求变化超预期。 1、宏观经济 美国11月ism非制造业指数意外上升至56.5，高于预期的53.3。其中，商业活动分项指数的增幅创2021年3月以来最大。此外，服务业就业分项指数从10月的49.1增至51.5，升至荣枯线50之上，反映了用工需求依然旺盛。 图一、ISM制造业指数 （美国供应管理协会） 美国财政部长耶伦8日表示，她仍坚信衰退是可以避免的，因为还没有看到工资-物价出现螺旋式上升，而且供应链瓶颈也已经开始缓解。“我们是否能避免衰退，我相信答案是肯定的。在没有看到全国范围内出现大规模净裁员的情况下，我相信我们在降低通胀方面走在正确的轨道上，衰退并非不可避免。”她补充说，“供应链瓶颈显然开始缓解，这对通货膨胀是有帮助的。” 2、现货数据 12月09日，上海物贸铜平均价为66,800，长江有色市场1#电解铜平均价为67,010元/吨，较上一交易日增加560元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为72,120元/吨、67,030元/吨、67,020元/吨、66,970元/吨。12月09日，电解铜升贴水维持在下降50元/吨附近，较上一交易日上涨75元/吨。12月中国铜冶炼厂粗炼费（TC）为91.1美元/干吨，精炼费（RC）为9.11美分/磅。 图二、铜升贴水 （Wind华龙期货） 图三、中国铜冶炼厂加工费 （Wind华龙期货） 3、供给情况 12月09日，上海物贸精炼铜价格为66,800元/吨，广东南海地区废铜价格为61,100元/吨，精废价差为-410元/吨。10月月度精炼铜产量为95.3万吨，较上个月增加0.7万吨，同比上升10.9%。 图四、精废铜价差 （Wind华龙期货）图五、精炼铜月度产量 （Wind华龙期货） 4、库存 12月09日，上海期货交易所阴极铜库存为78,546吨，较上一周增加13,320吨。12月09日，LME铜库存为85,425吨，较上一交易日减少1,950吨，注销仓单占比为31.37%。12月08日，上海保税区库存1.8万吨，广东地区库存1.26万吨，无锡地区库存1.7万吨，上海保税区库存较上一周增加0.25万吨。 图六、沪铜库存 （Wind华龙期货）图七、LME铜库存 （Wind华龙期货）图八、国内隐性库存 （Wind华龙期货） 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211