一、A股复盘
- 行情表现：A股市场震荡上行，周一高开高走，随后两日回调，周五回升。成交额低位运行，周四单日成交1.56万亿创近期新低。行业表现分化，有色金属（+5.35%）、通信（+3.69%）、国防军工（+2.82%）领涨，传媒、房地产、美容护理领跌。
- 估值跟踪：A股ERP为2.74%，周内变动-2.85bp，反映风险偏好小幅回升。指数分位普遍上行，科创50（95.27%）、中证2000（89.84%）、上证指数（84.54%）较高。申万行业PE分位涨跌参半，房地产（98.4%）、商贸零售（94.93%）、计算机（92.6%）较高，家用电器、通信、石油石化分位提升较多。
- 风格表现：指数层面，创业板指（+1.86%）、北证50（+1.49%）居前，微盘股（-1.23%）、科创50（-0.08%）较弱。风格绝对表现，上游资源、中游制造、中盘、低市盈率、绩优股占优。风格相对表现，双创相对价值分化，小微盘相对大盘较弱。
- 申万行业：涨跌参半，有色金属受益供应短缺和美联储降息预期，通信受美股科技龙头企稳影响，国防军工商业航天方向领涨。
二、全球权益
- 韩国KOSPI（+4.42%）、越南证交所（+2.98%）、台湾证交所（+1.28%）表现居前。
- 美股三大指数小幅收涨，纳指领涨。美联储降息预期升温，受白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为下任主席人选，及ADP就业数据不及预期影响。
三、大类资产
- 权益：全球市场上涨0.56%。
- 商品：布伦特原油（+0.87%）、伦敦金（+1.24%）、LME铜（+3.65%）、CRB商品（+0.56%）全面上涨，铜金比回升，油金比回落。
- 利率债：中债短端利率回落、长端利率回升，美债短端利率回落、长端利率回升，10年期中美利差扩张。
- 汇率：美元指数下跌0.47%，人民币升值0.04%。
四、政策事件
- 国内：福建发布12条惠台政策措施，金融监管总局调降保险公司股票投资风险因子，支持资本市场。摩尔线程单签最高盈利28.7万，股价站稳600元。中国证券业协会第八次会员大会举行，证监会主席吴清致辞。
- 海外：日本央行行长植田和男释放加息信号。特朗普表示计划在2026年初公布下一任美联储主席人选。美国11月“小非农”创两年半最大降幅，美联储降息预期升温。
- 国际关系：外交部表示不接受高市早苗“立场没有变化”的敷衍。
- 产业动态：豆包手机助手发布技术预览版，与中兴通讯合作推出AI手机工程样机。白银价格飙升至历史新高。奥尔特曼计划强化ChatGPT竞争力，或推迟OpenAI广告业务。朱雀三号重复使用运载火箭成功发射入轨。LME金属期货普涨，LME期铜创收盘新高。
五、风险提示
