硅产业链观点总结
一、期现价格走势
- 现货价格：煤价小幅上涨，石油焦及硅石价格下跌，工业硅价格回落，光伏产业均下跌，有机硅、铝合金小幅上涨。
- 现货价格回顾：部分工业硅价格小幅下跌50元/吨。
- 期现货走势分析：牌号间价差及硅粉价格。
- 期现货走势分析：现货企稳期货震荡回落，基差回升，华东Si4210套利空间关闭。
二、供应情况分析
- 11月产量：工业硅产量回落至40.17万吨，环比减少11.2%，同比减少0.7%。西南地区减产带动产量下降，西北地区增量有限，11月产量在40万吨左右。
- 12月产量：预计小幅下滑至39万吨左右。
- 四地区产量：新疆、西北产量小幅上涨，西南继续下降，整体产量小幅下降。
- 样本硅企数据：新疆产量回升至41420吨，开工率85.48%；云南产量下降至2880吨，开工率24.85%；四川产量为530吨，开工率8.09%；西北产量11625吨，开工率82%。
三、需求情况分析
- 多晶硅产量：11月下滑至11.46万吨，12月预计在12万吨左右。
- 硅片需求：周产量为11.95GW，下降0.07GW，库存为21.3GW，环比增加1.8GW，反映需求不佳。
- 硅片、电池片、分布式组件：持续下跌。
- 有机硅供应：会议达成协议，部分企业启动减排计划，供应量小幅下降。
- DMC市场：报价13500-13800元/吨，下游采购情绪上升。
- 铝合金需求：开工率走高，价格回升。
- 铝合金产量：11月预计小幅增长，出口回落。
- 汽车产量：11月环比同比均小幅增长，12月预计依然向好。
- 出口量：10月出口量环比大幅下降至4.5万吨；有机硅初级形态出口量环比降低13.49%，同比降低5.65%；铝合金出口增幅明显。
四、成本利润分析
- 原材料价格：硅石、电极等维稳，石油焦价格回落，硅煤价格上涨，煤价远期有上涨预期。
- 原材料价格：仍在相对低位。
- 主产区电价：10月丰水期电价低位，11-12月将进入平枯水期，电价上涨。
- 主产区电价：电价水平处于近10年来的中高区域。
- 成本：Si5530成本约9900-11100元/吨，Si4210成本约10100-11500元/吨，西南地区成本11-12月快速上涨。
- 利润：工业硅价格反弹至9000一线，利润快速修复，但高成本产能仍亏损。
五、库存及仓单变化情况
- 期货仓单：集中注销后下降至6596手，本周增加692手至7288手，折3.64万吨。
- 社会库存：共计55.8万吨，上涨0.8万吨。
- 厂库库存：上涨0.29万吨至18.25万吨。
