今日重点
- 金融工程：吴先兴提出物理增强型样本熵(Phys-EnhancedSampEn)择时模型，融合非线性动力学样本熵理论与物理学推重比概念，量化市场复杂性与驱动力，通过流动性调整推重比解决理论信号与实际可交易性脱节问题，历史数据回测验证策略有效性。
- 食品饮料：何长天分析速冻食品行业，2025年前三季度受餐饮需求波动等因素影响增速放缓，但Q4需求回暖，2026年下游餐饮有望恢复，利润端控费和新品升级带动利润率提升。看好安井食品、立高食品、千味央厨。
- 军工：陈鼎如展望国防军工行业，2026年军品内需新周期订单确定性增强，新一代主战装备和新域新质作战力量需求提升，“十五五”规划及“建军百年奋斗目标”推动景气上行至2027年。军贸高端体系化成为“十五五”成长性基石，军技民用纵深推进，商业航天、燃机、大飞机等领域高速发展。投资策略关注内需军品和成长主线。
- 食品饮料：何长天分析包装水行业，2025年市场规模预计2242.31亿元，同比增长3%，龙头表现分化，部分区域性品牌增长亮眼，消费群体分层，平价与高端同步增长，特通渠道表现亮眼，现代渠道承压。2026年聚焦价值深耕，竞争向资源端转移，建议关注农夫山泉、泉阳泉等。
- 固收：吕品提出2026年固定收益策略，市场预期“股强债弱”但逻辑不一，核心因素是“逆全球化”中场休息，基本面修复缓慢但更健康，低通胀逆转，CPI重要性提升，货币政策实际利率降可能不高。债市机构行为变迁，关注银行自营定价和股债负债行为变化，预计10年国债区间1.7%-2.1%。
- 非银：葛玉翔分析保险股，金监总局发布通知调整保险公司相关业务风险因子，拉长股票持仓时间，提升长期资金投资管理能力。险资股票配置比例达10%，政策鼓励发挥长期资金作用，A股保险股受益，中国平安有望充分受益，关注偿付能力变化与潜在资本补充工具。
风险提示
- 金融工程：模型失效风险。
- 食品饮料：新品推广、渠道开拓、市场竞争、原材料价格、食品安全等风险。
- 军工：订单释放和交付不及预期，信息滞后、统计分析偏差、市场空间测算偏差、第三方数据失真等风险。
- 食品饮料：宏观经济波动、行业竞争、信息更新不及时、需求不及预期、渠道变革、新品推广、原材料价格、食品安全等风险。
- 固收：市场定价主观性、宏观叙事关注度降低等风险。
- 非银：研报测算偏差，信息更新不及时的风险。
