成本推动短期反弹，需求压制上方空间

硅铁与锰硅市场综合分析与交易策略

硅铁市场分析

• 供应端：样本企业产量小幅反弹，但11月电价结算导致产区电价整体上涨，加剧厂家亏损，未来产量预计重回下降趋势。
• 需求端：钢材表需季节性下降，钢材产量继续下降，预计未来生铁产量震荡下行，原料需求下行压力持续。
• 成本端：产区铁合金电价稳中偏强，对硅铁有所支撑。
• 综合观点：电价偏强支撑短期反弹，但上方空间受需求压制，预计本周底部震荡。

锰硅市场分析

• 供应端：延续收缩趋势，样本企业开工率与产量双双下降，预计本周产量继续下降。
• 需求端：螺纹钢表需环比走弱，产量明显下行，对锰硅需求形成拖累。
• 成本端：锰矿港口库存处于同期低位，现货价格延续强势，成本端支撑明显。
• 综合观点：供需双弱背景下，成本端推动短期反弹，但未来需求压力仍然存在，压制反弹高度。

关键数据

• 需求数据：
  • 生铁产量：247家样本钢厂日均产量232.3万吨，环比下降2.38万吨。
  • 硅铁需求：五大钢种硅铁周需求1.88万吨，环比下降0.09万吨。
  • 硅锰需求：五大钢种硅锰周需求11.66万吨，环比下降0.51万吨。
• 供给数据：
  • 硅铁开工率：全国136家独立硅铁企业样本开工率33.8%，环比增加0.39%；产量10.88万吨，环比增加0.16万吨。
  • 硅锰开工率：全国187家独立硅锰企业样本开工率36.71%，环比下降1.38%；产量18.8万吨，环比下降0.68万吨。
• 库存数据：
  • 硅铁库存：全国60家独立硅铁企业样本库存量7.26万吨，环比下降0.95万吨。
  • 硅锰库存：全国63家独立硅锰企业样本库存量37.6万吨，环比增加0.75万吨。

研究结论

• 硅铁：短期反弹受电价支撑，但需求压制上方空间，预计本周底部震荡。
• 锰硅：成本端推动短期反弹，但需求压力仍存，压制反弹高度。