铜：多重驱动，价格走强

【基本面跟踪】
宏观方面，美国11月ADP就业人数意外下滑3.2万人，创2023年3月以来最大降幅，小企业失业人数激增，增强市场对美联储降息的预期。产业方面，国际铜研究小组（ICSG）预测2026年全球铜市将出现15万吨供应短缺；智利国家铜业（Codelco）将2026年CIF中国电解铜长单基准价报至350美元/吨，较2025年上涨261美元/吨；巴拿马将对FirstQuantum矿业旗下CobrePanama铜矿进行审计，结果将为项目重启提供指导；Codelco向美国客户提供的铜溢价创历史新高，每吨较LME溢价超500美元；卡莫阿-卡库拉铜冶炼厂即将投产，将成为非洲最大铜冶炼厂；智利11月铜出口量124,422吨，其中对中国出口29,112吨；铜矿石和精矿出口量1,054,487吨，其中对中国出口716,614吨。

【趋势强度】
铜趋势强度：2（最看多）。

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