保险行业月报（2025年1-10月）
行业概述
- 2025年1-10月，保险行业原保费收入54833亿元，同比+8%，环比-0.8pct。
- 人身险（含财产险公司的健康险、意外险）合计保费42519亿元，同比+9.6%；财产险保费12314亿元，同比+2.7%。
- 产、寿险累计保费增速均有所下降，寿险保费32748亿元，累计同比+12%，环比上月-0.7pct。
- 健康险8943亿元（同比+2.3%），意外险828亿元（同比+2.3%），均环比下降。
- 赔付情况：1-10月累计赔付支出20286亿元，占原保费收入37%，环比+1pct；人身险赔付比例29%，财产险63%，均环比提升1pct。
人身险公司
- 2025年1-10月，人身险公司原保费收入39924亿元，同比+9.6%。
- 寿险同比+12%，健康险同比+0.1%，意外险同比-9.2%。
- 寿险累计增幅收缩，单月保费同比下降，10月寿险同比-5.2%至1040亿元，环比-0.6pct。
- 预定利率下调持续对销售端产生短期冲击，预计10月险企陆续开展开门红预热。
- 保户投资款累计新增交费同比+2.3%，累计增速环比+0.3pct，单10月同比+7.2%，主要受权益市场景气度攀升带动。
- 分红险“看涨期权”吸引力加大，预计新单中占比显著提升。
- 投连险独立账户单10月保费同比-28.6%，月度间增速波动较大，部分受基数影响。
财产险公司
- 2025年1-10月，财产险公司原保费收入14908亿元，同比+4%，增速环比-0.9pct。
- 车险占比51%，健康险14%，农险10%，责任险8%，意外险3%。
- 车险1-10月累计保费7612亿元，同比+3.2%，环比-1.2pct；10月汽车销量332万辆，同比+8.8%，环比-6pct；新能源车销量10月172万辆，同比+20%，环比-4.4pct。
- 非车险1-10月累计保费同比+4.9%，环比-0.6pct。
- 细分险种累计保费增速：意外险+11.6%（环比-1.6pct），健康险+10.6%（环比+0.3pct），责任险+3.9%（环比-0.6pct），农险+2.5%（环比-0.3pct）。
资产变化
- 截至2025年10月底，保险行业资产总额40.6万亿，较上年末+13%。
- 人身险公司35.68万亿，较上年末+13.1%；财产险公司3.15万亿，较上年末+8.7%；再保险公司8557亿元，较上年末+3.4%；保险资管1409亿元，较上年末+10.3%。
- 截至2025年10月底，保险行业净资产3.81万亿，较上年末+14.7%。
投资建议
- Q4预计寿险持续受预定利率调整影响，险企工作重心在开门红产品准备与队伍培训。
- 分红险“看涨期权”吸引力提升，预计分红险将成为开门红主力产品。
- 财险方面，非车险报行合一预计带动行业盈利能力改善，但或对2026年增速带来一定压力，长期利于行业稳健发展，格局上利好头部。
- 推荐顺序：中国人寿H、中国太保、中国财险、中国太平。
风险提示
- 政策变动，自然灾害加剧，长期利率持续下行，权益市场震荡。
