宏观有所预期，钢价震荡运行
供给方面：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为206.08万吨，环比下降1.88万吨；热轧当周产量为319.01万吨，环比上升3万吨。长流程产量环比减少4.43万吨，短流程产量环比增加2.55万吨。
需求方面：近期高频数据显示，螺纹表观需求为227.94万吨，环比下降2.85万吨；热轧表观需求为320.22万吨，环比下降4.2万吨。建筑用钢每日成交量同比处于低位。汽车产销增长，10月汽车产量为335.87万辆，环比增加8.29万辆；汽车销量332.21万吨，环比增加9.57万吨。
库存方面：螺纹钢总库存531.48万吨，环比下降21.86万吨；社会库存384.75万吨，环比下降15.27万吨；钢厂库存146.73万吨，环比下降6.59万吨。热轧总库存400.9万吨，环比下降1.21万吨；社会库存322.88万吨，环比下降1.21万吨；钢厂库存78.02万吨，持平。
基差方面：螺纹主力合约基差为140元/吨，环比下降23元/吨；热卷主力合约基差为-12元/吨，环比下降12元/吨。
成本端：铁水产量为234.68万吨，环比减少1.6万吨；高炉开工率为81.09%，环比下降1.1%；高炉产能利用率为87.98%，环比下降0.6%；电炉开工率为69.13%，环比持平；电炉产能利用率为52.73%，环比上升1.17%。唐山高炉开工率91.08%，环比下降0.12%。
钢厂盈利率：钢厂盈利率为35.06%，环比下降2.6%。
出口方面：10月钢材出口978万吨，环比下降69万吨；1-10月钢材出口量累计同比增长6.6%。10月热卷出口164.15万吨。
房地产方面：1-10月全国房地产开发投资同比下滑14.7%，房屋新开工面积下降19.8%，房屋竣工面积下降16.9%，新建商品房销售面积下降6.8%，新建商品房销售额下降9.6%，开发企业资金到位额同比下降9.7%。
总结：钢厂盈利率持续下降，同比处于低位；高炉开工和利用率下降，铁水产量小幅下降；需求季节性偏弱，建筑工地资金到位率下降；库存加速去化；热卷基本面改善有限，需求仍有韧性但终端需求疲弱。12月将召开中央经济工作会议，宏观有所预期。短期钢价震荡运行。
风险因素：需求变化、宏观政策。
