氧化铝周报：基本面未见改善 氧化铝延续弱势

核心观点及策略

• 矿端：国内外矿端消息平静，国内供应偏紧，几内亚进口矿宽松，港口矿石库存约2950万吨，供应充裕。企业按需采购进口矿石，国内外矿价持稳。
• 供应端：上周氧化铝开工产能环比上升40万吨至9630万吨，主要是山东和山西产能恢复。进口氧化铝持续流入，供应增加。
• 消费端：电解铝行业开工产能略有增加，但幅度有限，大部分企业执行长单，消费刚性。仓单库存周内增加7503吨至25.8万吨，厂库0吨。
• 整体：市场未见氧化铝企业规模性减产计划，供应充裕，进口氧化铝数量可观，现货库存高，预计价格维持弱势。

市场数据

• 期货：氧化铝期货主力上周跌0.22%，收2707元/吨。
• 现货：全国加权平均周五报2856元/吨，较上周跌2元/吨。
• 铝土矿：国产矿石供应短缺，价格受多重因素支撑；进口矿石价格承压。
• 库存：上周五氧化铝期货仓单库存增加2159吨至25.7万吨，厂库0吨。

行情展望

• 短期市场供应充裕，进口氧化铝数量可观，现货库存高，预计价格维持弱势。
• 继续关注氧化铝供应端变化情况。

风险因素

• 矿端扰动，氧化铝集中减产。

行业要闻

1. 印度矿业联合会提出取消低品位铝土矿出口关税，限制成品铝进口，促进出口。
2. 梅特罗矿业计划提升昆士兰Bauxite Hills铝土矿开采项目产能至650万吨/年。
3. 上期所新增氧化铝交割厂库，位于河南、甘肃、新疆。

相关图表

• 图表1：氧化铝期货价格走势
• 图表2：氧化铝现货价格
• 图表3：氧化铝现货升水
• 图表4：氧化铝当月-连一跨期价差
• 图表7：国产铝土矿价格
• 图表8：进口铝土矿CIF
• 图表9：烧碱价格
• 图表10：动力煤价格
• 图表11：氧化铝成本利润
• 图表12：氧化铝交易所库存