股指期货周度报告：市场波动降低，仍需宏观加码

一周观点与宏观重点事件概览

• 下周观点：流动性退坡下，A股窄幅震荡。本周全球股市修复，主要指数涨超2%，但中国股市修复力度偏弱（上证指数周涨幅1.4%），市场缩量（日均成交额17370亿元），微盘股活跃。地缘因素不确定性及流动性退坡导致市场观望情绪加重，建议关注12月重要会议。
• 本周重点事件：中法经济对话、阿里巴巴超预期财报、促消费方案发布、10月工企利润下降、国常会推进医保省级统筹、中央政治局会议、发改委服务业民营企业座谈会。

一周市场行情总览

• 全球股市：MSCI全球指数涨3.54%，发达市场>新兴市场>前沿市场。加拿大股市涨幅最大（+5.07%），沙特股市跌幅最大（-2.98%）。
• 中国股市：权益资产上涨，中概股>港股>A股。A股宽基指数全涨，微盘股指数涨6.11%最佳，上证50涨0.47%最差。中信一级行业25涨5跌，通信（+8.74%）领涨，石油石化（-0.62%）领跌。
• A股风格：小盘成长占优。
• 期指基差：IH、IF、IC、IM近6个月基差概览。

指数估值与盈利预测概览

• 宽基指数估值：概览。
• 一级行业估值：概览。
• 宽基指数股权风险溢价：概览。
• 宽基指数一致预期盈利增速：沪深300（2025年8.69%，2026年9.46%）、中证500（2025年27.81%，2026年20.71%）、中证1000（2025年28.88%，2026年24.99%）。

流动性与资金流向跟踪

• 利率与汇率：10Y国债收益率上行，1Y上行，利差扩大。美元指数99.4，离岸人民币7.07。
• 交易型资金跟踪：北向日均成交额减少34亿元。
• 通过ETF流入的资金跟踪：跟踪沪深300/中证500/中证1000/中证A500的ETF份额分别减少2/1/2.7/增加4亿份。

国内宏观高频数据跟踪

• 供给端：轮胎开工率下降。
• 消费端：房地产成交持续低迷。
• 通胀观察：生产资料价格快速上升，农产品价格走平。