核心观点
行业研究·海外市场专题
股价表现：全风格显著修复
港股优于大市·维持
股价表现
本周，恒生指数+2.5%，恒生综指+3.8%。风格方面，小盘（恒生小型股+3.0%）＞中盘（恒生中型股+2.6%）＞大盘（恒生大型股+2.5%）。主要概念指数均有所上涨，上涨幅度较大的有恒生创新药（+6.1%）和恒生汽车（+4.5%）。26个行业上涨，4个行业下跌。上涨的主要有：轻工制造（+6.7%）、国防军工（+6.1%）、有色金属（+5.5%）、基础化工（+5.3%）、钢铁（+5.1%）；下跌的主要有：石油石化（-1.3%）、建筑（-0.6%）、食品饮料（-0.4%）、综合（-0.3%）。
估值水平
本周，恒生指数估值+1.6%至11.8x；恒生综指估值+1.8%至11.7x。主要概念指数估值均有所上升，上升幅度较大的的是恒生汽车（+5.3%至13.8x）。22个行业估值上升，8个行业估值下降。估值上升的主要有：轻工制造（+6.7%）、汽车（+5.7%）、电子（+5.6%）、商贸零售（+5.6%）、国防军工（+5.4%）；估值下降的主要有：钢铁（-5.9%）、农林牧渔（-3.2%）、石油石化（-1.8%）、交通运输（-0.7%）、食品饮料（-0.6%）。
业绩预期
恒生指数EPS较上周+0.4%；恒生综指EPS较上周+0.5%。主要概念指数EPS预期分化。上修的主要有恒生生物科技（+1.3%）；下修的主要有恒生汽车（-0.7%）。19个行业EPS上修，9个行业EPS下修，2个基本持平。上修的主要有：钢铁（+11.6%）、农林牧渔（+4.9%）、有色金属（+3.6%）、建材（+2.8%）、交通运输（+2.3%）；下修的主要有：综合（-4.0%）、商贸零售（-2.3%）、建筑（-1.0%）、汽车（-0.9%）、电子（-0.8%）。
风险提示
经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。
