12月投资策略及金股组合

投资要点

• 短期扰动减弱：11月全球股市受美联储降息预期、AI投资泡沫情绪、日本刺激计划等因素扰动，A股受拖累。12月流动性环境未变，AI回撤非泡沫，美联储降息预期将短期落地。
• 美联储降息预期波动：12月美联储将“摸黑”进行利率决议，当前基准利率下行空间有限（40BP），主席换届前可能仅降25BP，换届后降息幅度和节奏有望加大加快。
• 10月经济数据：国内消费相对稳定，投资下滑趋势延续，出口韧性仍在，CPI及PPI同比上升，价格信号积极。
• 配置主线：
  1. 基金年底考核可能调仓，建议均衡配置，把握扩内需、反内卷、科技赋能主线，关注超跌板块。
  2. 日历效应下大市值风格胜率略优，关注沪深300、红利。
  3. 国内算力支出性价比高，看好科技板块，尤其是芯片、半导体行业。

金股组合

• 推荐组合：金发科技、卫星化学、赛轮轮胎、拓普集团、迪哲医药-U、新乳业、中微公司、寒武纪-U、乐鑫科技、安徽合力。
• 推荐逻辑：涵盖化工、汽车、医药、食品饮料、电子、机械设备等行业，公司具备行业竞争优势、技术壁垒或成长潜力。

ETF推荐

• 推荐ETF：华泰柏瑞沪深300ETF、易方达中证人工智能主题ETF、华泰柏瑞上证红利ETF、汇添富中证主要消费ETF、南方中证申万有色金属ETF。

风险提示

• 政策力度及节奏不及预期。
• 特朗普关税政策风险。
• 房地产下行压力。
• 全球性突发事件影响。