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12月投资策略及金股组合

2024-11-29 刘思佳,谢建斌东海证券罗鑫涛Robin

10月经济数据呈现多项亮点，包括消费增速回升、地产销售降幅收窄、制造业投资高增长、基建增速回暖和服务业生产指数年内新高。政策组合拳已进入效果兑现期，预计四季度GDP增速将明显提升。企业利润同比降幅收窄至-10.0%，利润率低位改善，基数走低亦有贡献，库存增速下降较快。地产高频销售持续改善，30城商品房销售同比增14.7%，二手房成交同比显著增长。价格水平仍处低位，CPI、PPI同比小幅回落，经济回升斜率有待提升，名义GDP回升对权益定价更重要。美西航线运价暂未体现“抢出口”现象，但美国当选总统特朗普表示将加征关税，可能导致“抢出口”提前，一旦出口回落，内需政策重要性将凸显。配置主线包括：1.风格分化，低估值红利稳定性占优，小市值弹性为佳；2.地方化债加速推进，关注存量债务化解对资金流动性的改善及支出端跟进；3.地产销售持续改善，关注受益的上下游行业；4.“抢出口”或提前，关注出口链表现。

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