隆基绿能2025年事件点评：BC放量助力Q3同环比减亏，收购精控能源进军储能

核心观点与关键数据

• 事件一：隆基绿能发布2025年前三季度及三季度报告，营收同比-13.10%，归母净利润-34.03亿元（同比减亏）；三季度营收181.01亿元（同比-9.78%，环比-5.53%），归母净利润-8.34亿元（同环比减亏）。
• 事件二：隆基绿能拟收购苏州精控能源约61.9998%的表决权，精控能源主营锂离子电池储能系统业务；公司发布储能一站式解决方案，进军储能领域。
• 行业趋势：光伏行业“反内卷”政策持续推进，产业链价格修复与盈利改善。

研究结论

• 技术迭代：BC二代出货占比快速提升，HPBC2.0产品产销量环比快速增长。
• 盈利预测：预计2025-2027年营收分别为654.34亿元、812.96亿元、963.32亿元；归母净利润分别为-45.09亿元、30.88亿元、56.17亿元，对应EPS分别为-0.59元、0.41元、0.74元。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司作为光伏一体化龙头，技术迭代引领行业，反内卷推进下产业链报价有望见底回升，盈利水平有望修复。
• 风险提示：下游需求风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、政策风险。

财务指标预测

• 资产负债表：2025-2027年货币资金、存货、应收和预付款项等指标预测。
• 利润表：2025-2027年毛利率、销售净利率、EBIT、ROE等指标预测。
• 现金流量表：2025-2027年经营性现金流、投资性现金流、融资性现金流等指标预测。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：买入、增持、持有、减持、卖出。