农产品日报：棉价震荡上行，关注套保压力

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉期价震荡反弹，现货价格同样上涨。孟加拉棉花10月进口量环比、同比均大幅减少，累计进口量同比减少11%。
• 市场分析：USDA报告上调全球棉花产量，期末库存显著上升，美棉销售压力提升，对盘面利空。北半球新棉上市带来阶段性供应压力，全球纺织消费疲软，外盘承压。国内新棉产量预期下滑，籽棉价格走强，但套保压力和新疆产量预期上升限制上涨空间。内需偏弱，但纺纱利润改善，下行空间有限。
• 策略：中性。短期震荡，中长期偏乐观，关注05合约逢低做多机会。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：郑糖期价震荡收涨，现货价格小幅波动。StoneX预计巴西2026/27榨季甘蔗入榨量持平，食糖产量增加3.3%。
• 市场分析：原糖受巴西供应强势和印度增产压制，反弹动能受限。郑糖受进口量超预期和广西糖厂开榨影响，短期供应压力不减，持续下探。
• 策略：中性。短期弱反弹可能，中长期国内供需宽松，不排除新低。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：纸浆期价偏弱整理，进口木浆价格下探，阔叶浆市场企稳。
• 市场分析：欧洲纸浆港口库存仍高，国内港口去库慢，供应宽松。欧美消费疲软，纸厂开工率下滑，终端需求不足，压制浆价。
• 策略：中性。基本面改善不足，延续低位震荡。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。