国金具身智能银轮股份点评收购深蓝股份补足电控关键一环事件

银轮股份收购深蓝股份点评总结

核心事件与战略意义

银轮股份于11月27日公告拟收购深蓝股份55%以上股权，收购金额约1.3亿元，通过股权收购与增资方式完成。此次收购主要目的是补齐公司在电控领域的短板，强化液冷系统、汽车冷却模块及机器人关节等产品的控制器能力，未来有望推出集成化程度更高的模组产品。

业务协同与技术优势

深蓝股份深耕空调机组一体化电控解决方案20年，产品涵盖热管背板、热管列间、冷板液冷机(CDU)、列间变频氟泵等多品类，其控制器产品曾登上新闻联播。此次收购将增强银轮在数能板块的竞争力，数能板块营收年化增速约50%。银轮作为国内热管理绝对龙头，自1980年进入该领域，精准把握乘用车→新能源车→数据中心热管理的产业浪潮，技术积累深厚。液冷作为确定性产业趋势，银轮已实现北美链全面对接，战略决心明确。

技术与工艺优势

银轮的核心优势在于车端技术迁移，其一体式液冷CDU可解决漏液问题，焊接等工艺在车端已相对成熟，具备产业化基础。

投资建议与估值

预计公司2025-2027年利润分别为9.8/12.2/15.2亿元，对应估值倍数30/24/19倍。公司受益于液冷+机器人核心卡位双轮驱动，液冷及机器人业务尚未充分定价，维持目标市值500亿，持续推荐。