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LLDPE：基差转正，供应仍宽松

2025-11-28 周富强国泰君安期货梅斌

核心观点：LLDPE市场基差逐步转正，但供应仍显宽松，市场整体表现疲软。
关键数据：
- 期货价格：昨日L2601合约收盘价为6699元/吨，下跌0.12%。
- 基差变化：华北LL基差从-617元/吨修复至-43元/吨，小幅升水。
- 仓单：近期仓单有所减少。
- 现货价格：华北、华东、华南LL昨日价格分别为6750、6900、6900元/吨。
- 中东报价：11月份美金报价下跌，美国报盘量级减少。
市场状况分析：
- 原料端：原油价格震荡，单体环节利润压缩，PE盘面低位震荡。
- 下游需求：农膜、包装膜行业刚需支撑较强，但中下游持货意愿转弱。
- 供应端：广西石化逐步开车，但11月计划外检修量增加，近端矛盾不大。
- 中期关注：存量高产能和需求转弱带来的供需压力。
趋势强度：LLDPE趋势强度为0。
研究结论：短期市场基差修复，但供应宽松格局未变，中期仍需关注供需矛盾。

LLDPE：基差转正，供应仍宽松

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