国内市场表现
- 权益市场震荡：万得全A下跌0.01%，成交额缩量740亿元；港股恒生指数上涨0.07%，恒生科技下跌0.36%。
- 市场反弹与压力并存：创业板指突破3100点后回调，印证筹码峰压力；万得全A连续三天冲高回落，显示震荡格局。
- 市场修复程度：中证2000表现最好（跌幅0.52%），上证50和中证500分别下跌1.20%和1.57%；风格上科创200最为亮眼（上涨1.41%），红利板块未止跌。
- 行业修复：SW传媒和通信指数上涨，对应AI应用和光通信；玻璃指数上涨3.75%，受供给收缩预期驱动。
补涨机会与风险
- 补涨机会：电子行业（国产算力）、电力设备（新能源轮动）、自动化设备（机器人）、红利板块（避险情绪）。
- 风险提示：货币政策、流动性、财政政策超预期调整。
港股市场
- 南向资金持观望态度，暂停连续净流入趋势，表征市场观望情绪。
- 港股消费涨幅居前，或与12月政策博弈相关，或可视为A股消费政策博弈的前瞻。
债市表现
- 回归震荡偏弱行情，机构情绪谨慎，基金等交易盘持续卖债。
- 10、30年国债活跃券上行1.0、0.3bp，10年国开债等上行幅度超1bp。
- 跨月资金面稳定，央行呵护投放，R001为1.37%，R007逐日下行至1.52%。
- 现券收益率震荡上行，长端利率转入窄幅波动，临近收盘债市空头情绪积聚，30年国债上行1.2bp重回2.20%。
债市情绪与风险
- 基金申赎：理财子、券商、信托对纯债基金净赎回规模高，赎回压力依旧。
- 短期内债市或难以跳出震荡格局，关注周日PMI数据及下月央行买债情况。
商品市场
- 贵金属强势：铂金大涨6.25%，钯金上涨1.53%，沪银上涨3.35%，沪金上涨0.14%。
- 工业金属温和回暖：沪铜、沪铝分别上涨0.35%和0.26%。
- “反内卷”主题分化：玻璃上涨1.46%，工业硅、生猪上涨逾1%；碳酸锂、多晶硅下跌1.68%和0.91%。
- 资金流向：贵金属连续四日获青睐，沪银和沪金分别净流入36亿元和3亿元；沪锡、沪铜流入超9亿和7亿元；焦煤、螺纹钢流出超4亿和3亿元。
- 市场定价：美联储降息预期交易接近尾声，贵金属温和走强受哈塞特继任风险支撑；白银库存低引发内盘“逼空”行情。
- 玻璃上涨：湖北地区产线冷修，产能压缩预期强化，市场预期12月仍有冷修计划。
