新钢股份机构调研纪要

核心观点与关键数据

1. 海外市场开发：公司已在开展海外市场工作，包括以色列、巴勒斯坦、乌克兰、俄罗斯等地区，以拓展国际市场。

2. 技术突破与标准制定：公司成功突破0.08毫米规格的超薄无取向电工钢带研发瓶颈，并主导编制了《新能源汽车及无人机用冷轧超薄无取向电工钢带(片)》团体标准，标志着从“技术追随者”到“标准制定者”的转变。该标准有助于快速开拓新兴市场，提升品牌公信力，培育新利润增长点。

3. 超低排放改造：通过投资技改升级，公司吨钢二氧化硫排放量减少74.4%，吨钢氮氧化物排放量减少74.2%，吨钢颗粒物排放量减少72.0%。公司成为江西省首家、目前唯一一家进入全流程超低排放公示清单的钢铁企业。社会经济效益包括提升周边居民满意度、改善区域环境质量、提升产品绿色竞争力、优化资源利用效率等。

4. 业绩考核与财务状况：公司EOE约6.62%，位于行业25-50分位，距离股票激励考核的75分位有较大差距。公司财务费用维持去年0.56亿水平，折旧和摊销若提升到13亿，利润总额/平均股东权益需比可比公司高出5%以上才可能完成考核目标。公司表示将根据市场环境、经营状况和战略规划审慎考虑相关建议。

5. 研发投入与会计处理：公司研发投入维持在17-18亿水平，部分计入主营业务成本，部分计入研发费用。公司表示会计账务处理合法合规，不影响应纳所得税金额。

6. 股价表现与市值管理：公司股价表现相较于其他钢铁股较差，但表示将持续努力提升业绩，优化公司治理，加强与投资者互动。公司通过稳健的现金分红政策提升投资者回报水平，控股股东通过增持股票计划支持市值管理。近三年现金分红总额为8.16亿元，股利支付率处于行业前列。

7. 回购计划：公司目前暂无股份回购计划，后续若有相关安排，将严格按照监管规定履行信息披露义务。

研究结论

公司已在超薄无取向电工钢领域实现技术突破并制定行业标准，同时通过超低排放改造提升绿色竞争力。公司财务状况稳健，但股价表现相对较弱。公司表示将持续提升经营业绩，优化投资者回报，并审慎考虑后续回购计划。