11月A股市场主要指数回调,投资者风险偏好回落,市场风格从“成长”向“价值”切换。科创50、创业板指、中证500指数跌幅较大,银行、传媒等低估值板块表现稳健。市场流动性环比转弱,但证监会推动增量资金入市,中长期流动性有望改善。10月经济数据有所回落,但稳中有进态势不变,宏观政策预计精准发力支持经济企稳。CPI同比改善,PPI降幅收窄,政策将加力“四稳”工作,培育壮大新动能。科技板块估值较高,调整后市场风格再平衡,建议关注科技成长板块和扩大内需政策主线。风险因素包括海外经济衰退、国内经济复苏力度较弱、政策成效未达预期。