投资策略研究系列一百三十二：A股的估值、风格切换与增减持

根据报告，上周A股的估值、风格切换和增减持情况有所变化。创业板综的估值上调2.4%，中小板综的估值下调2.7%。同时，港股、美股及A股重要指数估值水平也有所变化。与美股、港股主要指数相比，A股主要指数中创业板指处于历史分位较高水平，低于纳斯达克指数市盈率分位数。此外，大小盘和成长价值风格也有所切换，金融类、周期类、消费类、成长类和稳定类行业风格也有所变化。从市盈率和市净率来看，休闲服务、食品饮料、家电、汽车、交运、银行、纺织服装、医药生物、计算机、电气设备、化工、有色等行业估值高于历史中位数。从风险溢价来看，10年期国债利率均值为3.20，和前一个月相比下降3.60bp，1年期和2年期国债利率分别下降4.61bp、5.51bp，5年期国债利率下降6.36bp。