不锈钢日报-现货多刚需成交为主，盘面低位运行为主

【市场动态】

1. 中国房地产市场：上周（11月17日-11月23日），新建商品房成交面积环比增长36.2%至191.93万平方米，但同比下降17.5%；二手房成交面积环比下降5.9%至205.97万平方米，同比下降10%。
2. 印尼镍行业：印尼镍矿供应难以满足冶炼产能扩张，多家冶炼厂警告可能停产。政府收紧采矿配额政策（RKAB有效期缩短至一年），加剧供需缺口。
3. 期货市场：SS2601单日成交量15万手（+2692手），持仓量14.7万手（-15690手）；上期所注册仓单量63890吨（-492吨）。

【基本面分析】

1. 成本端：
   • 高镍铁主流价885元/镍，内蒙高铬8000元/50基吨，304工业料温州8500元/吨。
   • 短流程冶炼304冷轧成本12175元/吨（持平），外购高镍铁成本12556元/吨（持平），自产高镍铁成本13536元/吨（持平）。短流程接近成本线，其他工艺利润倒挂。
2. 供需情况：
   • 下游维持刚需采购，10月粗钢产量环比增加，11月减产幅度有限。
   • 社会显性库存周度“四连增”至107.2万吨，库存偏高。
3. 交易逻辑：
   • 利空：消费淡季需求转弱，原材料报价松动削弱成本支撑。
   • 利多：仓单持续减少缓解交割压力，等待技术性反弹。

【总结】

1. 核心观点：震荡下探。
2. 关键逻辑：
   • 消费淡季需求疲软；
   • 304核心原料价格承压下跌导致成本支撑弱化；
   • 反内卷背景下，300系厂家或有挺价动作。