不锈钢日报-盘面量价小幅回升，现货成交刚需为主

市场动态

1. 中国人民银行将支持大规模设备更新，优化再贷款流程，降低企业融资成本。
2. Mysteel调研显示，2024年12月国内15家主流不锈钢厂库存环比减少8.16%，同比减少8.09%，其中300系库存同比减少16.23%，400系同比增加14.16%。
3. 上期所SS2503单日成交量19.5万手，持仓量16.4万手，注册仓单量102758吨。

基本面分析

1. 成本端：高镍铁主流成交940元/镍，内蒙高铬报7300元，304冷轧生产成本约13000元/吨，现货成本小幅倒挂。
2. 供需情况：下游需求维持刚需，1月300系钢厂或有减产计划，社库仍处高位，供需偏宽松。
3. 交易逻辑：
   • 空头：供应减量不及需求减量，年后需求预计偏弱，显性库存高，原料价格承压导致成本下移。
   • 多头：产业链利润待改善，1月钢厂减产可能缓解看空情绪。

总结

1. 观点：原料承压导致成本支撑趋弱，下游刚需采购，1月钢厂减产或稀释看空情绪，03合约建议关注资金流向顺势参与。
2. 核心逻辑：不锈钢维持“高产出+高库存+需求中性”状态，镍铁价格承压削弱成本支撑，1月减产或成关键变量。