屹唐股份是一家专注于集成电路前道核心装备的高端制造企业，致力于干法去胶、快速热处理（RTP）和干法刻蚀等关键设备的研发与制造。公司以平台化布局为核心战略，覆盖去胶、RTP、刻蚀和等离子体表面处理等设备领域，实现国产替代与国际化双轮驱动。
核心业务及市场地位：
- 干法去胶设备： 公司在该领域技术积累深厚，产品涵盖Suprema®、Hydrilis®HMR及Optima®系列，具备工艺窗口宽、颗粒污染小、成本结构优等显著特点。2023年，公司干法去胶设备以34.60%的全球市场份额位居全球第二，仅次于韩国厂商PSK。
- 快速热处理（RTP）设备： 公司核心产品包括Helios®系列（常规RTP）与Millios®系列（毫秒级退火），采用晶圆双面加热、氩气水壁电弧灯与闪光灯退火等核心技术，性能参数处于国际主流水平。2023年，公司RTP设备以13.05%的市场份额位居全球第二。
- 干法刻蚀和等离子体表面处理设备： 公司利用ICP技术平台布局刻蚀设备，产品涵盖paradigmE®、Novyka®、RENA-E®、Hydrilis®XT系列及Escala®表面处理和材料改性设备，覆盖通用刻蚀、选择性刻蚀及原子层级表面处理等多类场景。2023年，公司以0.21%的市占率位列全球干法刻蚀设备市场第九。
公司优势：
- 国资控股+产业资本协同： 公司股权结构清晰，国资背景突出并形成产业协同，为研发投入、产能扩张及客户拓展提供长期支撑。
- 核心团队国际化背景深厚： 公司团队国际化程度高，研发体系完善且核心人员稳定，具备跨国背景和丰富的研发与量产经验。
- 业绩稳步增长，核心研发体系持续强化： 公司营收规模和归母净利润持续增长，研发投入保持高位，研发人员占比达到28.7%。
盈利预测与估值评级：
- 盈利预测： 预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.5/8.5/12.2亿元，2025-2027年当前股价对应动态PE分别为109/84/58倍。
- 估值评级： 首次覆盖给予“增持”评级，主要涉及12寸硅基半导体设备，给予一定估值溢价。
风险提示：
- 产品进展不及预期风险
- 下游需求不及预期风险
- 市场竞争加剧风险
