蛋白粕周报：美国民间报向中国出口大豆 菜油库存下降迅速

核心观点

• 近期国内外蛋白粕期货行情回顾及分析，重点关注豆粕和菜籽粕市场。
• 美豆出口销售强劲，但美国政府对南美贸易政策存在不确定性。
• 中国菜籽粕进口受加拿大反倾销案影响，供应来源多元化。
• 国内豆粕库存充足，菜油库存下降，远期可能轻微短缺。

豆粕市场概况

• 国际供需情况：
  • 美豆对华出口增加，南美大豆产量预期下调。
  • 美国大豆压榨量显著提升，库存高于预期。
  • 巴西大豆产量下调，阿根廷大豆播种进度放缓。
• 国内供需情况：
  • 国内豆粕库存充足，价格与期货基差走强。

菜籽粕市场概况

• 国际油菜籽供需状况：
  • 全球油菜籽产量增加，主要来自欧盟、澳大利亚等国。
  • 加拿大菜籽出口放缓，库存回升至高位。
  • 中国菜籽来源多元化，包括澳大利亚、俄罗斯等。
• 国内油菜籽供需状况：
  • 菜油库存下降，远期可能轻微短缺。
  • 加拿大菜籽反倾销案悬而未决，影响豆菜粕价差。

事件回顾

• 美国政府停摆结束，EPA将公布2026年RVO最终方案。
• 中国恢复旅行社赴加拿大团队游业务，中加贸易关系缓和。
• 加拿大菜籽反倾销案初裁保证金比率为75.8%，终裁预计2026年3月公布。

风险提示

• 国际政治和贸易局势变化可能影响供需格局。
• 加拿大菜籽反倾销案结果存在不确定性。
• 国内豆粕和菜籽粕供需变化需持续关注。