猪价延续下跌风险增加 棕榈油维持宽幅震荡

行情复盘

11月19日，生猪期货主力合约收跌0.52%至11560.0元，持仓量减少4083手至138334手。

生猪

• 全国生猪早间价格稳定偏强，外三元生猪出栏均价为11.70元/公斤。
• 冬季消费旺季未完全到来，市场供给仍偏过剩。
• 近期养殖利润亏损，肥标价差高，散户惜售情绪强，猪企出栏预期缩量，支撑弱稳。
• 期货方面，预期持续偏差，贴水加深，主力合约破位后下跌风险增加。

玉米

• 东北玉米价格维持平稳，农户售粮积极性一般。
• 北港库存、饲料企业及深加工企业玉米库存偏低，山东深加工剩余车辆回落，利润提升。
• 市场阶段性看涨意愿增强，期货抢跑，基差偏弱，期货临近压力后上涨放缓，下阶段或修复基差，稳中偏强。

棕榈油

• 马来西亚毛棕油期货延续上周五以来强势，受豆油提振，但需求担忧及令吉汇率走强压制。
• 国内棕榈油累库增加，现货价格承压，短期维持宽幅震荡。

豆菜粕

• 国内油厂大豆豆粕供需宽松，库存高，未来缺口风险降低，基差持续偏弱。
• 首批高蛋白阿根廷豆粕价格有竞争力，现货01+80/100元/吨。
• 油厂积极抛售远月基差，供应充足，美豆阶段性走弱，豆粕上涨乏力，可能阶段性回调。

短纤

• 短纤短期跟随聚酯板块回升，但后期压力较大。
• 终端订单季节性回落，开工部分走低，库存有限累积，后续去化需观察终端订单是否反季节性走高。
• 后续上升空间有限，中期跟随聚酯端逢高空。