红枣周报-收购进度差异大郑枣反弹无力继续下挫

2025-11-23 华融融达期货庄晓瑞

市场动态：本周上游红枣集中收购加速，整体收购价下调，阿克苏、阿拉尔地区收购价5.3-7元，喀什地区收购价6.3-7.3元，和田、若羌、且末地区收购基本结束。下游市场沧州、广州到货量稳定，成交价小幅松动，新货价格高于陈货，陈货出货意愿增强，期现公司减基差销售。沧州市场等级价格参考超特11.50-13.50元/公斤，广州市场参考超特12.60-13.50元/公斤。
基本面分析：下游集散市场到货尚可，秋冬消费旺季开启但走货一般，新货陈货都有，质量参差不齐。上游产区气温下降利于收购，红枣质量较好，优果率高于2024年，但特级枣占比低。收购企业观望心态重，主要因盘面下挫，仓单成本与盘面倒挂。近期产区收购价5.3-7.3元，库存上涨，供应宽松。盘面反弹乏力，主力合约跌破9000关口，短期大幅下挫与仓单成本倒挂或有反弹，但幅度不宜过高。
核心逻辑：(1)秋冬下游消费回暖；(2)新季枣预期减产，减产预期衰减；(3)仓单成本与盘面倒挂。
数据支持：产区气温下降，晴天为主利于收购；样本现货库存上涨，较上周增加490吨，环比增4.98%；9月红枣出口量2283671千克，环比降3.43%，同比降13.54%。
总结：观点为震荡偏弱，投资客户震荡偏弱思路操作；下游客商随用随采，加工厂收购原料盘面择机保值。