通信行业周报：AI创新引领算力突围

谷歌发布新一代大模型Gemini 3，在多项基准测试中实现断层式领先，展现出跨越式的性能提升，证明了Scaling Law仍持续有效。Gemini 3 Pro在基础思考能力、AGI核心测试、数学能力和多模态理解等方面均超越GPT-5.1和Claude Sonnet 4.5等同类模型。此外，Gemini 3在开发者工具领域实现显著突破，重新定义了AI辅助编程的能力边界。

英伟达发布第三季度财报，FY26Q3业绩及FY26Q4指引全面超预期，数据中心营收达512亿美元，同比增长66%，环比增长25%，在总营收中的占比已接近90%。Blackwell和Rubin芯片进展顺利，2025年至2026年底，营收能见度达5000亿美元。网络收入达82亿美元，同比增长162%。

谷歌与英伟达的强势表现，共同勾勒出AI产业发展的核心飞轮：模型升级催生算力需求，算力增长为模型创新提供基础。技术创新、算力基建与产业应用正形成良性循环，算力产业链维持高景气度。

建议关注算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。

风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。