国际宏观资讯
- 中美关系：中美吉隆坡经贸谈判和元首会晤释放积极信号，双方达成阶段性共识，取消或延缓部分关税，暂停出口管制措施，并在芬太尼禁毒、农产品贸易等领域取得进展，为双边关系重塑提供契机。
- 美联储政策：美联储10月降息25个基点至3.75%-4.00%，符合市场预期，但12月降息仍存变数，内部存在分歧，鲍威尔表态偏鹰。
- 美国政治：美国联邦政府因预算争议陷入“停摆”第五周，影响民生、公共服务和经济运行，加剧制度性风险。
- 日本政局：高市早苗当选日本首相，组建保守右倾联合政府，但面临执政联盟“双重少数”、维新会“阁外合作”等挑战，执政前景不确定。
- 东盟动态：第47届东盟峰会在吉隆坡举行，东帝汶成为第11个成员国，峰会升级《中国-东盟自贸区3.0版》，促进区域贸易一体化和经济融合。
- 加沙冲突：以色列与哈马斯达成第一阶段停火协议，标志着冲突转折，但停火仍具不确定性，核心问题未解决。
- 秘鲁政局：秘鲁总统博鲁阿尔特遭国会弹劾，国会主席耶里继任总统，政局动荡凸显政治体制结构性矛盾，新政府面临治安和选举挑战。
- 阿根廷经济：阿根廷与美国达成200亿美元货币互换协议，缓解短期流动性压力，但经济压力根源性问题仍难解决。
大类资产表现
- 债券：美联储降息预期推动美债收益率全面下行，非美地区国债收益率分化，德国国债下降，日本国债上升，中国国债下降。
- 原油：国际原油价格月内整体收跌，受地缘风险溢价消退、增产预期和美欧对俄制裁影响，但美欧对俄制裁一度推动油价上涨。
- 黄金：国际黄金价格月内整体收涨，创新高后回调，受投资需求、地缘风险缓和等因素影响，短期内延续震荡调整走势。
主权评级行动
- 标普：下调法国主权信用评级至A+，展望调整为稳定，因政治动荡推高财政不确定性，但经济基础稳固。
- 惠誉：上调斯洛文尼亚主权信用评级至A+，展望稳定，因财政整顿成效显著，经济转为净债权国。
- 穆迪：下调博茨瓦纳主权信用评级至Baa1，展望负面，因经济依赖钻石业受挫，债务攀升，外汇储备枯竭。
- 穆迪：上调蒙古主权信用评级至B1，展望稳定，因经济增长预期改善，经济多元化进展，政策有效性提升。
熊猫债发行
- 2025年10月，9家主体发行12期熊猫债合计191亿元，较上月大幅上涨，全部在银行间市场发行，马来西亚联昌银行发行首笔熊猫债，阿联酋沙迦酋长国7年后再次发行。
- 发行主体资质良好，7家AAA级，2家非AAA级通过私募发行并获担保，加权平均发行利率2.15%，加权平均期限2.80年，较上月缩短。
