国际观察月报：2026年7月（总第18期）

国际宏观资讯

• 美国与伊朗：签署谅解备忘录，达成停火协议，但随后因通航分歧再度冲突。美伊从“全面对抗”转为“有限摩擦与间歇性谈判”，双方均试图避免全面战争。
• 美联储：6月议息会议维持政策利率不变，但释放鹰派信号，未来或将加息。
• 欧洲央行：近三年来首次加息，因中东战事推升通胀压力。预计将延续渐进紧缩节奏。
• 英国：首相斯塔默辞职，凸显英政坛深层困局，经济困境是关键因素。
• 中国：六部委联合印发《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》，上海离岸金融体系建设从“单点试水”迈入“系统布局”。
• 日本央行：加息至1%，应对汇率贬值与输入性通胀压力，预计将延续渐进紧缩基调。
• 印尼央行：再度加息应对汇率贬值，核心目的是对冲印尼盾持续贬值压力。
• 委内瑞拉：北部强地震导致严重人员伤亡和经济冲击，宏观经济环境复杂动荡。

大类资产表现

• 债券：美债长短期收益率走势分化，非美地区国债收益率涨跌不一。
• 原油：国际原油价格大幅下跌，因美伊达成谅解备忘录，地缘风险缓和叠加供应修复。
• 黄金：国际黄金价格显著下行，受美联储加息预期上升、地缘冲突缓和等因素影响。

主权评级行动

• 惠誉：上调乌兹别克斯坦主权评级展望至正面，维持BB评级；维持越南BB+主权信用评级，评级展望稳定。
• 标普：上调阿根廷主权信用评级至B-，评级展望维持稳定。
• 穆迪：维持沙迦Ba1信用评级，评级展望稳定。

熊猫债发行

• 2026年上半年，熊猫债累计发行规模1600.25亿元，较去年同期上涨68.98%，熊猫债发行持续火热。
• 发行主体方面，纯境外主体的市场参与程度继续提升；金融行业熊猫债发行规模占比最高。
• 票面利率方面，6月熊猫债加权平均发行利率为1.74%，较上月进一步降低；加权平均发行期限为3.36年，较上月缩短0.16年。