煤焦日报：偏空氛围蔓延，煤焦继续下挫

核心观点

焦炭：现货市场降温，第四轮提涨难落地，日照港准一级湿熄焦平仓价1670元/吨，焦企利润好转。供需方面，截至11月14日当周，焦炭产量降0.51万吨至109.17万吨，铁水产量增2.66万吨至236.88万吨。短期基本面好转但持续性有限，需求担忧存在，市场对成本端支撑分歧增加，多空博弈加剧，焦炭期货震荡回调。

焦煤：11月以来持续回调，主因供应端分歧加大。国家发改委强调能源保供，煤矿产量环比改善；但煤矿产能核查后无新增利好，反内卷预期放缓。焦煤期货在10月底触及震荡区间上沿后回调，向上突破动力不足。12月政治局会议预期和年末煤矿产量收缩预期待兑现，关注主力合约在震荡区间下沿支撑。

关键数据

• 焦炭：11月14日当周焦炭产量109.17万吨（周环比-0.51万吨），铁水产量236.88万吨（周环比+2.66万吨）。
• 焦煤：11月钢联数据显示523家炼焦煤矿产量环比改善。

研究结论

焦炭短期基本面好转但持续性有限，需求担忧和成本端支撑分歧导致多空博弈加剧，期货震荡回调。 焦煤供应端强预期放缓，期货回调但12月政治局会议预期和年末产量收缩预期仍存，关注下沿支撑。