隆扬电子机构调研纪要

隆扬电子(昆山)股份有限公司成立于2000年，专业生产EMI屏蔽材料，产品包括导电泡棉、导电胶带、导电网纱等。公司拥有专业的管理团队和先进的生产设施，致力于为客户提供高品质的EMI/EMC屏蔽材料。

**第三季度经营情况**  
第三季度实现营收2.912亿元，同比增长39.54%；归母净利润8172万元，同比增长55.19%。

**并购协同效应**  
公司并购的两家企业与本公司同属EMI屏蔽材料行业，具有显著协同效应：  
1. **供应链优化**：降低生产成本，提升供应链管理效率。  
2. **技术增强**：整合研发团队，增强自研体系核心竞争力，推动国产替代。  
3. **客户拓展**：通过客户互融，拓展现有客户群体。  
并购后保持业务端独立运营，以并行模式释放协同价值，推动业绩提升。

**货币资金变动**  
三季度货币资金减少主要因以现金支付形式并购常州威斯双联51%股权及苏州德佑新材70%股份。

**铜箔产品优势与进展**  
1. **产品优势**：自主研发的HVLP5高频高速铜箔具有极低表面粗糙度和高剥离力，适用于AI服务器等高频高速低损耗场景。  
2. **送样情况**：已向中国（大陆及台湾地区）和日本的多家头部覆铜板厂商（CCL厂）送样，HVLP5铜箔正在配合下游客户验证推进中。  
3. **产能建设**：首个细胞工厂已完成建设，设备陆续装机中。