聚烯烃市场分析总结
综合分析
- 现货市场：PE市场弱势震荡，线性主流价格6750-7450元/吨，高压主流价格8700-9500元/吨，低压多数下跌。区域价格方面，华北下跌0.44%，华东持平，华南下跌1.80%。美金市场延续弱势，线性、高压、低压膜报价均跌5美元/吨。PP市场低位震荡，华东拉丝周均价6466元/吨，环比下跌0.63%。区域价格显示，华北上涨0.16%，华东上涨0.16%，华南持平。美金市场交投乏力，拉丝报价760-770美元/吨。
- 供应方面：PE装置检修年产能526万吨，检修损失量8.66万吨，较上期减少1.41万吨。开工负荷79.82%，较上期上升1.32个百分点，产量64.75万吨，环比上升1.68%。石化合成树脂库存66.5万吨，环比下降3.62%。PP装置开工负荷率79.12%，较上周提升0.32个百分点。检修损失量14.91万吨，较上周减少0.9万吨。下周PP检修装置预计增加，停车损失量预计17.13万吨，供应压力略有缓解。
- 需求方面：PE下游薄膜开工下滑至49%，农膜需求有限，管材新单跟进不强，工厂多按订单采购，需求支撑不足。PP下游注塑开工下滑1个百分点，塑编和BOPP订单周期延长，但整体采购意愿低，延续刚需采购策略。预计下周PP需求转弱，订单减少，开工负荷下滑。
- 库存方面：PE石化合成树脂库存66.5万吨，环比下降3.62%，港口库存窄幅下降。PP主要生产商库存环比下降3.02%，中上游企业通过降价、预售加快库存周转。下周PP港口库存预计稳定，出口受限，内盘偏弱制约进口，库存维持在4.5万-4.7万吨。
策略推荐
- 单边：PE主力01合约观望，关注6820点低位支撑；PP主力01合约多单持有，宜在6430点低位设置止损。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
下游开工情况
- PE下游：农膜开工下滑至50%，包装、单丝、管材开工分别下滑至53%、48%、34%。农膜需求跟进有限，棚膜订单放缓，地膜招标开始跟进。原料市场弱势，工厂刚需备货。管材方面，订单稳定工厂开工维持4-5成，地暖管需求转弱明显。
- PP下游：注塑开工下滑1个百分点，塑编和BOPP订单周期延长，但整体采购意愿低，延续刚需采购策略。出口市场表现偏弱，难以形成较强支撑。
核心逻辑分析
- PE成本利润曲线及美金价格季节性分析未在摘要中展开。
- PP成本与利润曲线分析未在摘要中展开。
周期性库存变化
- PE：本周石化库存环比下降6.24%，同比降20.57%，主要因检修减少、供应增加及下游接货谨慎，预计库存继续下移。
- PP：主要生产商库存环比下降3.02%，较去年同期低0.75%。供应端检修减少导致供应提升，上游去库压力加大。中上游企业通过降价、预售加速库存周转，但需求端表现偏弱，短期仍面临去库压力。
研究结论
- PE：库存持续下滑，供应增加，需求支撑不足，短期价格或震荡偏弱，关注6820点支撑。
- PP：供应压力略有缓解，但需求转弱，库存维持中性偏高压，短期价格或延续低位震荡，多单需设止损。
