一、公司2025年前三季度业绩表现强劲，营收同比增长38.39%，净利润同比增长71.07%，扣非归母净利润同比增长57.26%。利润增速跑赢收入增速，公司在国产替代周期中业绩从“突破”走向“放量”。
业绩增长主要驱动因素包括：
- 积极开拓增量客户项目，扩大市场覆盖；
- 稳步推进存量客户复购转化，深化客户合作粘性。
二、工业纯化板块收入结构：
- 抗体领域收入1.26亿元，同比增长129.40%，占比60.62%；
- 胰岛素/多肽/GLP-1领域收入7369.13万元，同比增长161.44%，占比35.41%。
三、国产填料出海优势：
- 美国填料生产基地，满足海外客户审计要求，保障供应链稳定；
- 多元出海服务模式，为本土药企提供“项目出海”陪伴式服务，及直接外销、BD管线出海；
- 本土化生产与全球化服务能力，有效应对地缘政治影响。
四、临床III期及商业化阶段项目贡献收入约1.61亿元，占纯化板块总收入的近80%，体现高价值项目集中效应。
五、大客户采购稳定，复购意愿强；其他客户项目储备充足，截至2025年第三季度末累计项目数量达1126个。
六、出海策略差异化：
- 欧美市场：聚焦大型企业未满足市场和新分子早期合作，已启动美国工厂建设保障供应链安全；
- 其他海外市场：通过直接客户合作或经销商网络拓展，依托中国生产基地辐射“一带一路”及南美等地。
七、未来3-5年市场增速：
- 中国色谱介质市场年均复合增长率预计达22.17%，显著高于全球9.54%；
- 主要驱动因素：中国生物类似药规模化生产与国产替代需求，全球市场更多依赖创新药渐进式发展。
八、问答环节补充信息：
- 美国工厂规划建设，满足欧美客户供应链本地化需求，子公司业绩100%并表；
- 扬州工厂一期产能利用率较高，二期工厂将提升规模效应，降低生产成本；
- 销售人才培养体系：专业化分工（分析色谱/工业纯化）、系统化培训、清晰晋升通道、跨部门协同作战；
- 未来3-5年规划：把握国产化替代窗口期，推进全球布局，深耕两大领域，完善中美研发平台，提升产能和本土化响应能力，中长期目标成为全球影响力色谱层析专家。
