公司2025年前三季度实现营业收入3.02亿元，同比增长38.39%，主要得益于工业纯化板块的强劲增长（营收2.08亿元，同比增长68.08%，占比69%）和分析色谱板块的稳定发展（营收9,332.91万元）。工业纯化板块依托自研技术平台，加速产品迭代，受益于国产化替代进程和生物制药行业高速发展，其中抗体（收入1.26亿元，占比60.62%）和胰岛素/多肽/GLP-1（收入7,369.13万元，占比35.41%）是主要增长驱动力。头部客户集中度持续提升，超百万核心客户贡献了89.28%的收入，商业化及临床III期项目贡献了77.46%的收入。分析色谱板块保持稳定，持续加大研发投入，完善产品矩阵。
公司盈利能力显著提升，前三季度综合毛利率72.73%，归母净利润9,321.18万元，同比增长71.07%。费用管控严格，费用率同比下降2.87个百分点。研发投入持续增加，研发费用4,060.03万元，同比增长20.37%。产能扩张方面，扬州二期工程预计2026年底建成，年产增加20万升，同时美国填料生产基地规划建设中，完善全球供应链体系。
展望未来，公司将继续加大研发投入，深耕色谱技术，巩固在工业纯化和分析色谱领域的领先地位。海外市场方面，欧美市场聚焦大型企业未满足的市场和新分子早期合作，已启动美国工厂建设；其他海外市场通过直接合作或经销商网络拓展，收入同比增长超3倍。公司业务出海形式多样，包括项目出海、直接外销和BD管线出海，并依托中国及海外产能双循环布局。
风险提示：以上预测不代表公司盈利预测承诺，敬请投资者注意投资风险。
