核心观点与关键数据
- 境外收入分析:境外收入主要来自分析色谱,未来随着海外子公司Sepax Bioscience的研发、销售、生产一体化布局,预计境外填料收入将增长,短期内仍以分析色谱收入为主并保持稳步增长。
- 国产化替代趋势:国内药企推进国产化替代是大势所趋,实施国产化替代的项目占比将逐步增加。公司纯化业务增长主要来自新客户开拓和存量客户复购,其中包含国产化替代项目。
- 抗体项目收入:2024年抗体项目收入占比较高,2025年增长驱动力将来自复购项目及新的国产化项目推进。
- 扬州二期产能规划:为满足国产化替代趋势及快速增长的市场需求,公司计划扩大核心产品产能,缩短供货周期,推动业务规模快速增长。
- 募集资金调整:公司募集资金2亿左右,低于招股书预期,拟全部用于扬州赛分20万升/年生物医药分离纯化用辅料的募投项目,研发中心建设项目拟用自有资金投入,对业务无实质性影响。
研究结论
公司受益于国产化替代趋势及客户需求增长,纯化业务及抗体项目有望保持良好发展态势。产能扩张和资金调整将支持公司业务规模快速增长。